Zusammenfassung von Global Economics Intelligence, Juni 2023 (2023)

Führungskräfte auf der ganzen WeltNach Angaben des US-amerikanischen Wirtschaftsministeriums äußern sich die Zahlen zum ersten Mal seit mehr als einem Jahr mehr positiv als negativ über die Wirtschaftslageaktuelle McKinsey Global Survey zur wirtschaftlichen Lage.1Die Online-Umfrage fand vom 5. bis 9. Juni 2023 vor Ort statt und erhielt Antworten von 1.044 Teilnehmern, die das gesamte Spektrum an Regionen, Branchen, Unternehmensgrößen, Fachgebieten und Amtszeiten repräsentierten. Um Unterschiede in den Rücklaufquoten auszugleichen, werden die Daten mit dem Beitrag des Landes jedes Befragten zum globalen BIP gewichtet.Die Befragten sind optimistischer hinsichtlich der aktuellen Wirtschaftslage in ihrem eigenen Land (48 % geben an, dass sich die wirtschaftlichen Bedingungen in ihrem Land in den letzten sechs Monaten verbessert haben, gegenüber 40 % im letzten Quartal) sowie der Weltwirtschaft (Abbildung 1).

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Indien ist besonders positiv gestimmt: Die Befragten sind viel optimistischer in Bezug auf ihre Wirtschaft: 85 % gaben an, dass sich die Bedingungen im Vergleich zu vor sechs Monaten verbessert haben, gegenüber 46 % im März.

Gleichzeitig stehen Inflation und geopolitische Instabilität weiterhin ganz oben auf der Liste der wahrgenommenen Risiken für das globale und inländische Wachstum: 35 % der Befragten nennen Inflation als Risiko für das Wirtschaftswachstum in ihrem Land, während 34 % geopolitische Instabilität und Konflikte nennen. Allerdings verändern sich die Ansichten zum Zinsumfeld: 21 % sehen steigende Zinsen als Risiko. Derzeit der geringste Anteil an Führungskräften seitdemJuni 2021erwarten steigende Zinsen in ihren Ländern.

Unterdessen hat sich das Verbrauchervertrauen allmählich verbessert, bleibt jedoch lückenhaft und niedrig. Mit Ausnahme Russlands sind die Ausgaben in allen Ländern zurückgegangen. Die Inflation lässt auf breiter Front weiter nach, die Kerninflation bleibt jedoch auf einem unbequemen Niveau. Allerdings sinken die Erzeugerpreise in Entwicklungsländern, was den Druck auf die Verbraucherpreise weiter abmildern wird. In den USA sind die Inflationserwartungen von den im Jahr 2022 beobachteten Höchstständen zurückgegangen und liegen nahe an den Zielen der US-Notenbank.

Die Fed beschloss, den Leitzins nicht anzuheben, und behielt den Zielbereich bei 5,00–5,25 % bei. Damit brach sie eine Serie von Zinserhöhungen über zehn Sitzungen ab, erhöhte jedoch den auf Reserveguthaben gezahlten Zinssatz auf 5,20 %. Dies stand im Gegensatz zur Europäischen Zentralbank (EZB), die ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,5 % erhöhte, und zur Bank of England, die ihren Leitzins im Juni um 50 Basispunkte auf 5,0 % erhöhte. Auch die Reserve Bank of India beließ ihren Leitzins (Reposatz) im Juni unverändert bei 6,5 % (Abbildung 2).

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Das weltweite BIP-Wachstum wird im Jahr 2023 voraussichtlich 2,7 % betragen, die niedrigste Jahresrate seit der globalen Finanzkrise, und laut der Juni-Prognose der OECD im Jahr 2024 leicht auf 2,9 % ansteigen. Die Frühindikatoren der OECD für die entwickelten Volkswirtschaften sind nach wie vor enttäuschend. Die Werte in den USA und der Eurozone deuten auf einen Abschwung hin, während die Entwicklung im Vereinigten Königreich auf eine Erholung hindeutet. Allerdings liegen alle drei Regionen noch unter dem langfristigen Trend der Industrieproduktion. Der OECD-Prognose vom Juni 2023 zufolge dürfte das BIP-Wachstum im Vereinigten Königreich im Jahr 2023 mit 0,3 % moderat ausfallen und im Jahr 2024 moderat auf 1,0 % ansteigen. Unterdessen gehen die Prognosen der Europäischen Zentralbank vom Juni 2023 davon aus, dass sich das BIP-Wachstum in der Eurozone im Jahr 2023 auf 0,9 % verlangsamen wird 2023 (gegenüber 3,5 % im Jahr 2022), bevor es 2024 auf 1,5 % und 2025 auf 1,6 % ansteigt. Im Gegensatz dazu zeigen die Schwellenländer erste Anzeichen einer Erholung, angeführt von China, wo das Wachstum der Industrieproduktion im Jahresvergleich 3,5 % betrug. Jahr im Mai und verlangsamte sich von 5,6 % im April.

Die Leistungen des verarbeitenden Gewerbes und des Dienstleistungssektors zeigen weiterhin zwei gegensätzliche Geschichten: Der globale Dienstleistungssektor gewann zu Beginn des zweiten Quartals 2023 etwas an Schwung, während der verarbeitende Sektor erneut schrumpfte und nun drei Quartale in Folge einen Rückgang verzeichnete. Die Fabriken haben eine Steigerung der Produktion signalisiert, doch die Verschlechterung der Auftragseingänge und internationalen Handelsströme geben Anlass zur Sorge hinsichtlich der Nachfrage. Dennoch gibt es einige Lichtblicke für das verarbeitende Gewerbe: Die Inputpreise sind zum ersten Mal seit 2020 gesunken, während der Druck in der globalen Lieferkette nachgelassen hat, was zu einem der stärksten Rückgänge seit 1998 führte.

In den USA blieb der Industrieproduktionsindex im April unverändert bei 103. Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe stieg von 47,3 im Februar auf 49,3 im März, während der PMI für den Dienstleistungssektor auf 52,6 stieg. Unterdessen fiel in der Eurozone der PMI für das verarbeitende Gewerbe leicht auf 52,8 – eine Schnellschätzung für Mai – verglichen mit 54,1 im April, einem Dreimonatstief. Der PMI für den Dienstleistungssektor durchbrach im Januar den Expansionsbereich (50,8) und stabilisierte sich im Mai (55,1). Im Gegensatz dazu erreichte Indiens PMI für das verarbeitende Gewerbe im Mai ein 31-Monats-Hoch und positionierte sich mit 58,7 (im Vergleich zu 57,2 im April) solide im Expansionsbereich, während der PMI für Dienstleistungen im Vergleich zum Vormonat einen Rückgang von 1,3 % auf 61,2 verzeichnete. auch weiterhin deutlich innerhalb der Expansionszone.

Die Arbeitslosenquoten stiegen in den USA (3,7 %, etwas höher als 3,4 % im April) und Indien (7,7 %), während sie in China und der Eurozone praktisch unverändert blieben. Der Arbeitsmarkt im Vereinigten Königreich bleibt relativ angespannt, wobei die Arbeitslosenquote unter dem Niveau vor der Pandemie liegt, obwohl die vierteljährliche Quote für April 2023 auf 3,8 % gestiegen ist. Unterdessen hält der Druck, die Löhne in Russland zu erhöhen, aufgrund des angespannten Arbeitsmarkts an.

Die Börsen in allen Ländern zeigten ein gemischtes Bild, mit Rückgängen gegenüber dem Vormonat in China, Frankreich und dem Vereinigten Königreich im April und Mai, aber mit stärkeren Leistungen in Brasilien, Deutschland, Indien und insbesondere Japan. In den USA stiegen die S&P500-Renditen seit Jahresbeginn im Mai um 8,9 %, während der Dow Jones um 0,7 % sank, was den Mai als den Monat positioniert, in dem wir die ersten negativen Jahresrenditen eines US-Index seit Jahresbeginn sehen. Unterdessen werteten die meisten Währungen gegenüber dem US-Dollar auf.

Ein Bereich, der den Volkswirtschaften weltweit Anlass zur Sorge gibt, sind die jüngsten Ereignisse in Russland. Während die Marktreaktionen auf den kurzlebigen bewaffneten Aufstand der Wagner-Gruppe (der am 23. Juni begann) spürbar gedämpft waren – der Rubel-Dollar-Wechselkurs stieg in den sieben Tagen bis zum 29. Juni von ₽81 auf ₽86 pro US-Dollar –, gab es doch Bedenken Es kam zu Problemen im Zusammenhang mit möglichen Unterbrechungen der Weizenversorgung und der Volatilität der Energiepreise. Die Märkte werden wahrscheinlich aufmerksam beobachten, um Klarheit darüber zu gewinnen, wie sich die Situation in den kommenden Wochen entwickeln wird.

Der Containerumschlag-Index lag im April bei 121,1 Punkten und damit über dem Vormonat (revidiert 119,2 Punkte). Der europäische Umschlag erholte sich leicht, während die chinesischen Häfen weiter an Stärke gewannen. Die Handelsbilanz der Eurozone war seit Februar positiv, aber die Exporte gingen im April zurück, und das Handelsdefizit betrug 11,7 Milliarden Euro, verglichen mit einem Überschuss von 23,5 Milliarden Euro im März. Der gesamte grenzüberschreitende Handel mit China ging im Mai zurück und ging im Jahresvergleich um 6,2 % zurück (im Vergleich zu 1,1 % im April). Indiens Handelsdefizit vergrößerte sich, da die Exporte im Mai aufgrund der globalen Nachfrageprobleme um 10,3 % auf Jahresbasis zurückgingen (obwohl sie im Vergleich zum Vormonat um 1,0 % zunahmen) auf 34,98 Milliarden US-Dollar.

Bemerkenswert aus dem vollständigen Bericht

In den fortgeschrittenen VolkswirtschaftenDie Zentralbanken in Europa erhöhten die Leitzinsen, während die Fed eine Pause einlegte. Die Kerninflation bleibt unbequem. Der Dienstleistungssektor übertrifft weiterhin das verarbeitende Gewerbe.

UNS.Die Arbeitslosenquote lag im Mai bei 3,7 % (Abbildung), etwas höher als 3,4 % im April. Die Erwerbsbevölkerung stieg seit März 2020 um rund 1.291.000 (1.004.000 Männer und 287.000 Frauen). Der Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im Mai auf Jahresbasis um 4,0 % (4,9 % im April). Die Umfrage zu den Verbrauchererwartungen der Federal Reserve Bank of New York vom Mai 2023 zeigt, dass die Inflationserwartung für ein Jahr auf 4,1 % gesunken ist; Die Serie liegt jedoch immer noch deutlich über ihrem Niveau vor der Pandemie.

Eurozone.Nach den Expertenprognosen der Europäischen Zentralbank vom Juni 2023 dürfte sich das BIP-Wachstum im Jahr 2023 auf 0,9 % verlangsamen (im Vergleich zu 3,5 % im Jahr 2022), bevor es im Jahr 2024 wieder auf 1,5 % und im Jahr 2025 auf 1,6 % ansteigt Die Prognose für das BIP-Wachstum wurde für 2023 und 2024 um 0,1 Prozentpunkte nach unten korrigiert, was hauptsächlich auf strengere Finanzierungsbedingungen zurückzuführen ist. Das BIP-Wachstum im Jahr 2025 bleibt unverändert, da diese Effekte voraussichtlich teilweise durch die Auswirkungen eines höheren real verfügbaren Einkommens und einer geringeren Unsicherheit ausgeglichen werden. Trotz eines leichten Rückgangs im ersten Quartal 2023 wird das BIP-Wachstum voraussichtlich ab dem zweiten Quartal 2023 anziehen und in der zweiten Jahreshälfte solide bleiben, da die Auswirkungen von Versorgungsengpässen und Energieschocks nachlassen und sich die Realeinkommen trotzdem erholen eine Verschlechterung der Aussichten für das verarbeitende Gewerbe.

VEREINIGTES KÖNIGREICH.Der Anstieg des durchschnittlichen Gesamtlohns betrug von Februar bis April 2023 6,5 %, der reale Gesamtlohn ging jedoch im Jahresvergleich um 2,0 % zurück. Die Arbeitslosenquote stieg von Februar bis April 2023 im Vergleich zum Vorquartal um 0,1 Prozentpunkte auf 3,8 %, bleibt aber unter dem Niveau vor der Pandemie, was darauf hindeutet, dass sich die Arbeitsmarktbedingungen zwar etwas entspannen, aber weiterhin relativ angespannt sind. Der Anteil der nicht erwerbstätigen Personen im erwerbsfähigen Alter (bzw. die Nichterwerbsquote) sank um 0,4 Prozentpunkte auf 21 %. Von März bis Mai 2023 sank die Gesamtzahl der offenen Stellen im Jahresvergleich um 250.000, liegt aber immer noch 250.000 über dem Niveau vor COVID-19 (Januar bis März 2020).

In den Schwellenländern ist die Inflation unter Kontrolle. Der Handel schwächt sich aufgrund der schwächeren Nachfrage ab, aber das Wachstum Brasiliens wurde durch die Ausweitung der landwirtschaftlichen Produktion angekurbelt.

China.Das Wachstum der Industrieproduktion verlangsamte sich im Mai gegenüber dem Vorjahr auf 3,5 % (5,6 % im April). Nach Sektoren schrumpfte die Industrieproduktion im Bergbau im Jahresvergleich um 1,2 % (0,0 % im April), während die Produktion im verarbeitenden Gewerbe auf 4,1 % zurückging (6,5 % im April). Unterdessen blieb die Produktion im Versorgungssektor im Mai im Jahresvergleich unverändert bei 4,8 %.

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Indien.Die Reserve Bank of India (RBI) hat ihr VPI-Ziel erreicht: Die VPI-Inflation ist von ihrem Höchststand von 7,8 % im April 2022 auf 4,3 % im Mai 2023 gesunken und liegt weiterhin bequem innerhalb der Toleranzbandbreite der Zentralbank von 2,0–6,0 %. . In ihrem Jahresbericht geht die RBI davon aus, dass das BIP-Wachstum im Zeitraum 2023–2024 anhalten wird, und prognostiziert, dass es etwa 6,5 ​​% betragen wird, gestützt durch eine solide makroökonomische Politik, eine nachlassende Inflation und einen robusten Finanzsektor.

Brasilien.Die Wirtschaftstätigkeit Brasiliens expandierte im ersten Quartal 2023 mit einem BIP-Wachstum von 1,9 %, verglichen mit einem Rückgang von 0,1 % im Vorquartal. Der vierteljährliche Aufschwung wurde durch eine Expansion im florierenden Agrarsektor vorangetrieben. Der Dienstleistungssektor, die Staatsausgaben und der Konsum der privaten Haushalte stiegen leicht, während die Industrieproduktion und die Anlageinvestitionen geringfügig zurückgingen.

Russland.Die Konsensprognose vom Mai geht davon aus, dass das BIP in diesem Jahr um 0,3 % schrumpfen wird. Am 7. Juni veröffentlichte die OECD ihre Prognose, die davon ausgeht, dass das russische BIP in diesem Jahr um 1,5 % schrumpfen wird, während die Weltbank in ihrer Prognose vom 6. Juni von einem Rückgang um 0,2 % ausgeht. Die Wirtschaft dürfte durch einen schwachen Konsum der privaten Haushalte, sinkende Exporte, Unsicherheit und Sanktionen beeinträchtigt werden. Die Daten deuten darauf hin, dass die Staatsausgaben weiterhin den größten Teil des Wachstums ausmachen werden.

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